Eugen von Böhm-Bawerk

Por que alguém pagaria juro para usar dinheiro hoje em vez de esperar? A resposta de Eugen von Böhm-Bawerk parte de uma observação simples sobre a natureza humana: as pessoas preferem bens presentes a bens futuros. Mil reais hoje valem mais do que a promessa de mil reais daqui a um ano, e não só por causa do risco de não receber. Valem mais porque podemos usá-los já, porque somos impacientes e porque, com recursos hoje, é possível produzir mais para amanhã. O juro, nessa visão, não é um truque dos bancos nem uma exploração: é o preço dessa diferença entre presente e futuro, o preço do tempo. Foi a primeira explicação austríaca convincente para algo que todo mundo paga e poucos sabem por quê.

Capital e Juro

A obra monumental de Böhm-Bawerk, Capital e Juro (publicada entre 1884 e 1889), juntou duas ideias. A primeira é a preferência temporal: valorizamos mais o presente que o futuro, e o juro mede essa preferência. A segunda é a produção mais indireta: processos produtivos que levam mais tempo (fabricar a ferramenta antes de plantar) costumam render mais, mas exigem esperar, e quem adianta recursos para sustentar essa espera cobra por isso. Juntas, as duas explicam por que o capital tem um rendimento e por que ele é positivo.

O crítico de Marx

Em 1896, no ensaio Karl Marx e o Fechamento de seu Sistema, Böhm-Bawerk fez a crítica técnica mais influente à teoria do valor-trabalho. Seu alvo foi o que chamou de contradição entre o volume I e o volume III de O Capital: se o valor das mercadorias vem do trabalho, como Marx afirma no início, por que os preços reais se afastam sistematicamente desse valor, como o próprio Marx admite no fim? A resposta marxista a essa objeção (o chamado problema da transformação) ocupou economistas por mais de um século.

A estatura de Böhm-Bawerk se mede pela sua descendência intelectual e pelos debates que abriu, em atribuição indireta fiel à obra. Foi mestre de Ludwig von Mises e de Joseph Schumpeter, e seu seminário em Viena formou a segunda geração da escola austríaca; sua teoria do capital como estrutura de processos com diferentes durações é a semente da teoria austríaca dos ciclos que Hayek desenvolveria, na qual o juro manipulado distorce justamente o comprimento desses processos. Fora da academia, foi três vezes ministro das finanças do Império Austro-Húngaro e defensor do equilíbrio fiscal e do padrão-ouro, raro caso de teórico do capital que administrou as finanças de um Estado. A crítica de praxe reconhece os limites: a teoria do capital de Böhm-Bawerk, com sua medida do período médio de produção, foi atacada por Frank Knight e depois esvaziada pela controvérsia do capital de Cambridge nos anos 1960, que mostrou ser impossível medir o capital de forma independente do juro, o que abalou a versão original da teoria. Mas a intuição central, de que o juro reflete a preferência pelo presente e o tempo embutido na produção, sobreviveu e está em qualquer manual. No grafo deste pilar, Böhm-Bawerk é a raiz da teoria austríaca do juro e do capital, ligando Menger (a primeira geração) a Mises e aos ciclos.