Moeda

Pegue uma nota de cem reais. O papel em si não vale quase nada: não se come, não agasalha, não conserta o telhado. Por que todo mundo trabalha um dia inteiro (ou vários) para obtê-la? Porque todos confiam que todos os outros a aceitarão amanhã. A moeda é isso: um acordo coletivo que resolve o problema mais antigo do comércio, a improbabilidade de o padeiro querer exatamente o que o sapateiro tem para trocar. Com um meio de troca aceito por todos, cada um vende o que tem pelo dinheiro e compra o que quer com ele. O número no aplicativo do banco é o mesmo acordo, sem o papel.

As três funções

A moeda cumpre três papéis ao mesmo tempo. Meio de troca: todos a aceitam em pagamento, dispensando a coincidência de desejos do escambo. Unidade de conta: os preços de tudo são expressos nela, o que permite comparar o valor de um café com o de um carro. Reserva de valor: ela transporta poder de compra para o futuro, ainda que a inflação corroa esse transporte. Quando a inflação dispara, as funções desmontam em ordem: primeiro ninguém quer guardar a moeda, depois os preços passam a ser remarcados em outra unidade, e no limite ela deixa de ser aceita, como as hiperinflações brasileiras dos anos 1980 e 1990 ensinaram.

De ouro a confiança

Historicamente, a moeda já foi mercadoria com valor próprio (sal, gado, metais) e papel conversível em ouro. A moeda moderna é fiduciária, do latim fidúcia, confiança: não tem lastro em mercadoria nenhuma, e seu valor repousa na escassez administrada pelo Banco Central e no curso legal garantido pelo Estado. O Pix e o Drex não mudam a natureza do real: mudam a infraestrutura por onde a mesma moeda circula.

A teoria econômica disputa a origem e a essência da moeda há mais de um século. Na leitura de Carl Menger (1892), a moeda emerge espontaneamente do mercado: comerciantes adotam, por conveniência, a mercadoria mais vendável, e a convergência consagra um meio de troca sem nenhum decreto, um exemplo clássico de ordem espontânea. Na leitura cartalista, retomada pela moeda moderna, o Estado é constitutivo: a moeda vale porque o governo a exige nos impostos. William Stanley Jevons, em Money and the Mechanism of Exchange (1875), sistematizou as funções clássicas e o problema da dupla coincidência de desejos que o escambo não resolve. A síntese contemporânea é menos romântica que as duas tradições: a moeda fiduciária é uma instituição, sustentada por escassez administrada (a âncora da política monetária), curso legal e hábito social, e o seu valor se mede pelo inverso do nível de preços, o elo que a teoria quantitativa da moeda explora. A fronteira atual: moedas digitais de bancos centrais, como o Drex, e a pergunta sobre o que acontece com os bancos quando o público puder ter conta, na prática, no próprio Banco Central.