Seleção adversa

Você quer comprar um carro usado. O vendedor sabe se aquele carro é bom ou um abacaxi escondido; você, não. Com medo de levar um problema, você se recusa a pagar o preço de um carro bom. Mas então o dono de um carro realmente bom não consegue um preço justo e desiste de vender. Sobram no mercado, cada vez mais, os piores. Esse é o problema da seleção adversa: a informação escondida faz os bons desaparecerem.

Informação escondida antes do negócio

A seleção adversa surge quando, antes de fechar o negócio, uma das partes sabe algo que a outra não sabe. Como o comprador não distingue o bom do ruim, ele só topa pagar um preço médio. Esse preço médio é baixo demais para os bons e ótimo para os ruins, então os bons saem e os ruins entram, derrubando ainda mais a qualidade média.

Do seguro ao crédito

O fenômeno aparece em muitos mercados. No seguro-saúde, planos atraem mais quem já está doente, o que eleva os custos e afasta os saudáveis, numa espiral. No crédito, juros muito altos afastam o bom pagador e atraem quem aceita qualquer taxa porque não pretende pagar. As respostas envolvem dar informação: garantias, exames, históricos e selos de qualidade.

O conceito foi formalizado por George Akerlof no artigo The Market for Lemons (1970), usando o mercado de carros usados (os lemons, gíria para abacaxis). A conclusão central é direta:

"Os carros de má qualidade tendem a expulsar os bons, do mesmo modo que a moeda ruim expulsa a boa." (George Akerlof, O Mercado de Limões, 1970)

A seleção adversa é um problema de assimetria de informação anterior à transação (em contraste com o risco moral, que vem depois). Sem um jeito de distinguir qualidades, o mercado encolhe ou desaparece, uma forma de falha de mercado. As soluções, estudadas por Michael Spence e Joseph Stiglitz (que dividiram com Akerlof o Nobel de 2001), passam por reduzir a assimetria: a sinalização (o vendedor informado prova a qualidade, por exemplo com garantia) e a triagem (o lado desinformado cria mecanismos para separar os tipos, como franquias diferentes no seguro). É um dos pilares da economia da informação.