Monetarismo

O monetarismo é a corrente que pôs a moeda no centro da economia. Sua figura maior, Milton Friedman, fez um contraponto ao keynesianismo nos anos 1960 e 1970: para os monetaristas, a inflação não vem de mil causas, mas essencialmente de uma só, dinheiro demais circulando em relação ao que a economia produz. Controlar a moeda, e não estimular gastos, seria a chave da estabilidade.

O retorno da moeda

O monetarismo ressuscitou a teoria quantitativa da moeda: se a quantidade de dinheiro cresce muito mais rápido que a produção, o resultado é inflação. Daí a desconfiança com a política fiscal keynesiana e a defesa de regras estáveis para o crescimento da moeda, em vez de intervenções discricionárias.

A vitória dos anos 1970

A estagflação daquela década, inflação alta com economia parada, abalou o keynesianismo e deu força ao monetarismo, que havia previsto que estimular além da capacidade só geraria inflação. Friedman e a escola ganharam enorme influência sobre os bancos centrais, que passaram a focar no controle da inflação.

A tese central do monetarismo cabe numa das frases mais conhecidas da economia, de Milton Friedman:

"A inflação é sempre e em todo lugar um fenômeno monetário, no sentido de que só pode ser produzida por um aumento da quantidade de moeda mais rápido que o da produção." (Milton Friedman, 1963)

A partir desse princípio, o monetarismo construiu uma agenda: prioridade ao controle da moeda, ceticismo quanto à eficácia da política fiscal, defesa de regras previsíveis em vez de discrição, e a noção de uma taxa natural de desemprego abaixo da qual estimular a economia só acelera a inflação. A influência foi imensa: o regime de metas de inflação adotado por bancos centrais mundo afora, incluindo o brasileiro, é herdeiro direto da revolução monetarista, ainda que temperado por elementos de outras escolas.